天盈配大基金一期退出进行时：拟减持燕东微、拓荆科技，规模或超30亿

国家集成电路产业投资基金有限公司（下称“大基金一期”）正在加速回收投资的步伐，继续推进其对早期投资项目的退出。

本周，两家科创板半导体公司燕东微（688172.SH）与拓荆科技（688072.SH）相继发布公告，披露了大基金一期的减持计划，减持金额或超30亿元，再次引发市场对该产业基金资本运作的关注。

拟减持两家半导体龙头，回收资金或超30亿

半导体设备厂商拓荆科技11月20日晚间发布公告称，公司收到了股东大基金一期的减持计划告知函。大基金一期计划在2025年12月12日至2026年3月11日，通过大宗交易方式减持公司股份不超过843.5万股，即不超过公司总股本的3%。

截至三季度末，大基金一期目前是拓荆科技的第一大股东，持股比例高达19.57%，持股数量5502.67万股，所持股份全部为IPO前取得。大基金一期此次减持仅通过大宗交易进行，对二级市场的直接冲击相对较小，3%的减持比例表明了其回收资金的节奏有所加快。

前日（19日）晚间，燕东微发布公告，公司持股5%以上股东大基金一期，因自身经营管理需要，计划在2025年12月11日～2026年3月11日，通过大宗交易或集中竞价方式，减持公司股份不超过2141.43万股，即不超过公司总股本的1.5%。另外，燕东微的另一名股东北京京国瑞国企改革发展基金（有限合伙）也计划在上述期间减持1427.62万股。

按照燕东微和拓荆科技公告日股价收盘价计算，大基金一期减持金额分别约为5.22亿元、25.97亿元，合计达31.2亿元。

这是大基金一期在2025年内对燕东微发起的第三轮减持，前两轮减持合计股份数量为2626.72万股，按照减持价格区间下限计算，至少套现5.07亿元。

这两起最新的减持案例，表明大基金一期在当前阶段的运作思路：在投资周期届满后，有序退出前期项目，实现资本循环，为后续对国家半导体产业更前沿领域的投资积蓄力量。

大基金年内加速减持退出

将时间线拉长至整个2025年，可以发现大基金一期的减持行动是有规划、成体系的操作策略。年内已有多家半导体产业链上的重点公司被列入其减持名单，范围覆盖设备、制造、设计、封测等多个关键环节。

在半导体设备与制造领域，北方华创（002371.SZ）是一个标志性案例。大基金一期于今年7月至9月完成了对该公司的第三次减持，持股比例已降至5%以下，这为长达近十年的“陪跑”投资画上了一个阶段性的句号。

回顾其投资历程，大基金一期分两次、合计斥资15.11亿元入股北方华创，而通过历次减持，已至少套现55亿元，投资浮盈丰厚，充分体现了国家队资本在扶持产业龙头成长的同时，也实现了良好的财务回报。

除了北方华创、燕东微和拓荆科技，减持名单上还有不少熟悉的名字。第一财经整理公告信息，通富微电（封测，002156.SZ）、盛科通信（网络芯片，688702.SH）、泰凌微（物联网芯片，688591.SH）、华大九天（EDA软件，301269.SZ）、德邦科技（封装材料，688035.SH）、安路科技（FPGA，688107.SH）等半导体公司在年内均公告了大基金一期的减持计划或进展。

其中，部分减持已快速推进并完成大半。例如，截至11月17日，大基金一期完成减持盛科通信1018.91万股，减持金额12.65亿元。该基金在10月15日完成对华大九天减持，减持金额约3.48亿元。

市场分析普遍认为，这一系列密集的减持动作，清晰映射出大基金“一期回收、二三期接力”的运作逻辑。成立于2014年的大基金一期已进入投资回收期的后半程，规模更为庞大的大基金二期（2019年成立）和三期（2024年成立，注册资本3440亿元），将重点扶持半导体产业链中亟待突破的“卡脖子”环节，如更先进的制造工艺、高端设备和材料等，继续履行其支持中国半导体产业自主可控的使命。

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